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    • 筹资决策

      悉尼fc宣布皮耶罗加盟 www.123i6.com 时间:2018-07-03 17:51:17   来源:北京登尼特投资顾问有限公司   点击:1014

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        筹资决策
       
        案例:王某由于购买彩票中了200万元大奖,在研究了目前市场情况后,打算自己开办一家新企业,专门生产经营饲料产品。根据所制订的计划,该项目需要总投资350万元,他计划自己投入150万元,其他200万元通过银行贷款或者通过再寻找一个伙伴来解决。如果能再找到一个伙伴来解决。
       
        如果能再找到投资者加盟,他愿意放弃企业60%的股份,他的企业计划中预测,其公司未来总资产报酬率大约为18%,而要贷款的利率12%。
       
        试分析:
       
        1.如果不考虑所得税的影响,试比较两种筹资选择下王某的个人投资报酬率。
       
        答:所有者权益报酬率=净收益/所有者投资额
       
        如果是吸收权益投资,其所得报酬率是350万*18%/350=18%
       
        其所得是:150万*18%=27万
       
        如果是举债,其所得报酬率是:[(350万*18%)-(200万*12%)]/150万=26%
       
        其所得是:150万*26%=39万
       
        2.如果王某失误,公司总资产的经营收益仅为5%,情况会如何?
       
        答:如果是吸收权益投资,其所得报酬率是:350万*5%/350万=5%
       
        其所得是:150万*5%=7.5万
       
        如果是举债,其所得报酬率是:[(350万*5%)-(200万*12%)]/150万=-4.3%
       
        其所得是:150万*(-4.3%)=-6.45万
       
        3.在选择筹资来源时,王某必须考虑什么?
       
        答:他首先应当将预期资产报酬率与贷款利率进行比较。作为惯例,只要企业的资产报酬率大于借债成本(即贷款利率),所有者的权益投资报酬率就会提高。王某希望盈利18%的资产报酬率,而只支付12%的贷款利息,在这种情况下,使用举债会提高所有者投资的报酬率。否则就不能举债经营。
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